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              五年累虧超20億,“國產奶粉第一股”貝因美怎么了?

              葉心冉2021-07-07 19:35

              經濟觀察網 記者 葉心冉 7月2日,貝因美(SZ:002570)發布公告稱,公司以及董事長兼總經理謝宏、財務總監陳濱、時任董事會秘書金志強于當日被浙江證監局采取出具警示函的監督管理措施,并記入證券期貨市場誠信檔案。

              警示函指出,2021年1月16日,貝因美披露《2020年度業績預告》,預計2020年度歸母凈利潤為盈利5400萬元至8000萬元。2021年4月13日,貝因美披露《2020年度業績快報暨業績預告修正公告》,預計2020年度實現歸母凈利潤為-3.28億元,公司業績快報與業績預告披露的歸母凈利潤存在較大差異且由盈轉虧,存在相關信息披露不及時、不準確的情形。

              浙江證監局表示,上述行為違反了《上市公司信息披露管理辦法》相關規定,遂對公司以及相關責任人采取出具警示函的監督管理措施,并記入證券期貨市場誠信檔案,并要求十個工作日內提交書面整改報告,杜絕今后再次發生此類違規行為。

              業績變臉多次

              事實上,這已不是貝因美第一次修正以后業績出現大變臉了。2016年,貝因美半年報業績預告,凈利潤將同比扭虧為盈7000 萬元~10000 萬元,然而修正后的凈利潤預計虧損2.1億元~2.3億元。2016年年度歸屬于上市公司股東的凈利潤原本貝因美預計是虧損 3.8億元~4.1億元,修正后的凈利潤預計虧損7.5億元~ 8億元。

              到了2017年,公司預計2017 年 1-6 月歸屬于上市公司股東的凈利潤同比扭虧為盈2000 萬元~5000 萬元,結果實際為虧損3.5億元~3.8億元。2017年年報依然是出現了修正后的預告虧損大于此前預計的情況。

              近些年,貝因美的盈利情況一直不容樂觀。2016年-2020年,公司的凈利潤分別為-7.807億元、-10.57億元、4111萬元、-1.031億元、-3.243億元,累計虧損超過20億元。

              2011年,貝因美頭頂“國產奶粉第一股”的光環成功上市,但上市以來的人事動蕩、戰略混亂以及渠道管理問題使得貝因美不斷走衰。有業內人士指出,貝因美此前的問題是在過去幾年向經銷商賒銷貨物,賒銷的產品賣不掉形成了積壓庫存,進而形成應收賬款。2015、2016年的時間,市場競爭激烈,受價格戰以及貝因美推出的“買一贈一”促銷影響,渠道商頂受不住降價的壓力,導致多數渠道商脫離。

              2018年,貝因美創始人謝宏回歸,其多次強調,貝因美不僅僅是提供奶粉,還提供生育、養育、教育全方位的解決方案,這是全新的品牌定位。

              2019年12月,貝因美對公司發展戰略進行了重大調整,重回母嬰生態圈建設。

              “生態圈”還是“食品圈”

              近期,貝因美密集接受了多家券商機構的調研。在7月5日披露的最新一期的投資者關系活動記錄表中,貝因美談到:公司未來的業績增長點在于,在堅決做好、做強主業的基礎上,按照此前公告的戰略規劃構建母嬰生態圈,發展成圍繞親子家庭生育、養育、教育為一體的、可前后端開放合作的母嬰親子數字化平臺企業。

              當前,從貝因美介紹來看,其確定了以“貝因美”品牌統領全系孕/嬰/童/成人配方奶粉,以“冠軍寶貝”品牌統領嬰幼兒輔食,以“Kidsclub”品牌統領兒童健康零食,以“Beingmate”品牌統領母嬰營養品和以“貝佳滿”品牌統領其他乳制品的五大品牌矩陣。

              而貝因美母嬰生態圈的概念中涵蓋生育、養育和教育,但上述提及的品牌矩陣似乎并沒有回答“生態圈”的問題,除卻食品品類以外,還未看到其他業態,對此,經濟觀察網致電貝因美方面,貝因美證券事務代表黃鸝指出,乳制品、食品目前還是主賽道產品,“現在還是先在食品的主業上去構建生態圈”。

              同時,在渠道方面,貝因美公告指出,正在探索新零售門店,嘗試通過高性價比產品切入市場,目標是實現覆蓋全國 30000 家終端。但問題是,貝因美也同時在打造超高端品類,這會不會模糊掉貝因美打造的高端定位?黃鸝表示,“因為我們的品類比較多,現在有60多款嬰配粉的產品,我們針對不同的渠道推出不同的產品,當前的新零售渠道是主推高性價比產品,這個是不一樣的渠道策略,所以和超高端不會產生沖突。”

              從貝因美當前的線下渠道來看,以上海為例,其貝因美專賣店并不多,且集中在城郊,對此,黃鸝指出,一方面是主城區的成本問題,另外是主城區不是母嬰人群日常出沒的地方。所以一線城市會在相對外圍的區域。黃鸝透露,新零售模式目前還沒有在一二線城市主推,目前主要在往人口出生率比較高一點的三四線城市走。

              黃鸝同時表示,新零售門店會是貝因美接下來希望能呈現業績發展的方向,但并不意味著會拋棄之前的渠道,而是多渠道發力。

              競爭壓力下的無奈之選

              事實上,母嬰生態圈的戰略選擇像是一個不得已而為之的選擇。在投資者互動平臺上,有投資者表示:我是貝因美投資者,更是消費者,兩個孩子都吃的貝因美,后面換了飛鶴。換是因為我們這線下買不到貨,幾個大型連鎖超市也買不到貝因美,家里人又不信任網購。

              近年來貝因美持續受到飛鶴、金領冠、君樂寶等的強力競爭,飛鶴主打“更適合中國寶寶體質”的概念,在外資品牌的競爭中走出一條國產路來。經濟觀察網自接近貝因美的投資人處獲悉,貝因美走母嬰生態圈之路,很大一部分原因在于當時在奶粉這個領域,貝因美面對飛鶴巨大的競爭壓力,所以想要通過母嬰周邊的業務來避開競爭,實現增長。

              當前從營收分類來看,2020年,貝因美奶粉類產品的營收為24.18億元,占據其總營收的90.74%,米粉類3321.27萬元,占據1.25%。東極定位合伙人東羽在接受采訪時表示,奶粉相對而言是一個比較專業的品類,如果往輔食和兒童食品的方向去延伸,會稀釋掉消費者對其奶粉專業度的認知。因為消費者會選擇在細分品類里更加靠譜的品牌,比如在米粉領域,也有很多專注的頭部品牌,母嬰類的產品消費者會更在意專業度。

              在公告中,貝因美表示,我們希望能盡快回到曾經的行業地位。而“曾經的行業地位”可能還存在機會,東羽指出,理論上而言,貝因美還是應該在奶粉上去突破,因為奶粉它有很長時間的積淀,可以通過亮出之前的市場地位把自己拉到一定的高度。另一種方式是,它可以在還沒有產生頭部、競爭還不是特別激烈的新品類里,去尋找成為“獨角獸”的機會。

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