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              大變局大視野 格上2021年度中國西部投資論壇解析資產配置大勢

              2021-07-03 09:40

              7月2日,“大視野 時代中國”格上2021年度中國西部投資論壇在成都舉行,本次論壇邀請到格上高管、知名經濟學家和資本投資界的精英人士,以大視野觀察百年變局下的中國經濟走勢,也為投資者研判宏觀經濟下半年走勢提供參考。

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              市場短期風格頻繁切換 長期仍需把握核心資產主線

              今年上半年,A股和美股波動加劇,大宗商品價格持續上行,地產調控多項新舉措正式落地,投資者亦非常關注下半年應該如何配置資產。

              如是金融研究院院長、首席經濟學家管清友在論壇上作了題為《風起云涌 蝶變新生——2021年下半年宏觀經濟和資產配置展望》的主題演講。管清友從經濟的退潮、政策的回歸、風險的出清、資本的分化、資產的輪動等方面,針對下半年宏觀經濟和資產配置進行了深入淺出的分析和預測。

              “在全球抗疫的過程中,貨幣放水和財政刺激是各國兩大法寶,但寬松政策不是‘藥神’,全球陷入‘三難’困境,加息只是時間問題。在此大背景下,下半年中國可能不會采取寬松的政策,很多去年出臺的刺激政策,還在消化過程當中。”管清友說。

              對于各大類資產的輪動和配置,管清友指出,未來一段時間將呈現短期風格頻繁切換,但投資仍長期把握核心資產主線。對于2021年的A股市場需降低預期收益,聚焦結構性機會,需從價值性、成長性、稀缺性、風險性和流動性五大特征把握核心資產。地產方面,分化加劇,購房窗口期正在關閉;債券方面,仍在震蕩磨底,配置時機還需等待。

              大變局下市場結構性機會

              “當今世界處于百年未有之大變局”,而從投資策略和資產配置的角度而言,“大變局”之下也有著諸多結構性機會。

              杭州迦明資產總經理王偉解析了“大變局下影響投資決策的關鍵因素”,他指出,當下全球財富格局正處在從增量向存量遷移的時代,進而呈現高端消費品和服務價格上漲與中低端消費品價格走平的背離、PPI與CPI背離、房價與房租背離、資產價值與商品價格背離的現象。在資產配置和財富管理領域下一階段可堅持三個核心策略,分別是關注后續風險、進一步收斂與集中、轉型與優化。“在權益市場的集中策略上,面對深度轉型進程的產業和資本市場,應投資未來經濟主賽道,擁抱如半導體、新能源、醫療醫藥和新消費品牌這樣的新行業機會。”

              北京鼎諾投資管理有限公司董事長張志軍則解析了當前市場形勢下高收益債這一極具投資價值的細分品種。張志軍指出,2018年初以來中低等級信用債信用利差不斷走擴,高收益債走出單獨行情,投資價值初步顯現。“近1年來,投資高收益債券的資管產品數量明顯增加,銀行、券商、保險和基金等各類機構都有參與。私募基金及券商理財由于機制靈活等特點依然是高收益債券的重要投資者”,張志軍說:“各類投資高收益債券的資管產品收益分化明顯,能準確判斷債券信用風險的資管產品收益領先,投資高收益債券考驗產品管理人的水平和能力。”

              靜水流深——財富管理步入研究驅動時代

              隨著“水大魚大”的宏觀經濟順周期逐漸遠去,無論是投資者的資產配置,亦或資產管理、財富管理行業的發展方式,正加速進入研究創造價值,靜水流深的精細化發展階段。

              格上CEO杜杰在論壇致辭中分享了對財富管理行業的思考,并解析了格上的發展方向和重點,他談到,財富管理是為了讓生活更美好,而不是讓人更焦慮,行業過去曾經歷“城頭變幻大王旗、各領風騷三五年”的發展階段,而展望未來財富管理行業將是行業細分,海納百川,靜水流深的新時代。

              “格上有兩個基因,一個是研究一個是風控,格上的認知與基因,決定了公司未來長期發展方向。格上始終堅信研究創造價值;財富管理、資產管理管理的是風險;小亦是大、慢亦是快、精亦是廣”,杜杰說:“格上將持續提升投研能力,提升為客戶配置金融資產的能力,以幫助客戶實現收益多元化、風險分散化、性價比最大化。”

              北京金樟投資總經理景卉介紹了格上研究及基金篩選體系,景卉表示,格上是市場上少數同時具備宏觀研究、資本市場研究、基金篩選能力的投研團隊,10年來,格上研究覆蓋了7000家基金公司,實地調研過其中的3500家,每年與基金經理溝通上千次,而最終進入核心基金池的機構常年低于30家,這也意味著格上僅精選1%的優秀基金。

              “在遴選合作私募機構過程中,格上秉承‘5P原則’,通過管理人(People)、投資哲學(Philosophy)、投研流程(Process)、投資組合(Portfolio)、投資業績(Performance)等維度開展盡職調查并評分,并會根據宏觀、市場、基金的表現給予客戶申購、贖回、追加等建議”,景卉說:“我們也非常善于挖掘‘黑馬’基金,在它規模不大的時候推薦給客戶,讓客戶享受到超越市場基準的超額回報。”

              作為一家提供綜合金融資產配置服務的專業平臺,格上自成立以來就以極致的受托人精神持續為客戶創造價值。與此同時,格上也堅信研究發現價值,研究創造價值,一直以來以研究作為核心驅動力。

              格上自2017年開始建立自主管理產品線,截至目前已形成了6大產品線的完整產品矩陣,包括債券基金組合系列、專項資產支持證券基金系列、“固收+”基金系列、資產管理配置組合基金系列、精選FOF基金系列、不動產REITS基金系列,為廣大投資者提供了相對豐富的選擇,也更好地匹配各類投資者從期限、從收益、從風險偏好上的產品需求。